三大利空笼罩A股权重领衔砸盘两市跌幅扩大

三大利空笼罩A股 权重领衔砸盘两市跌幅扩大

24日两市低开后一路急跌，金融等权重股领挫。行业板块跌幅榜上，银行、保险、多元金融、家用电器、证券等位列前5。有色、石油、煤炭等资源股板块均跌逾1%。截至发稿，沪指报2044.09点，跌幅1.40%；深成指报7979.82点，跌幅1.92%；创业板指报1010.85点，跌幅1.43%。　　《中国证券报》今日撰文指出：“美联储削减QE、流动性风险蔓延、经济增速下滑等负面因素仍将在中期持续，A股反弹空间比较有限。”　　量化退出将反复发酵　　美联储退出QE也是A股最大的外部风险。随着美国退出QE预期的逐步增强，全球资金回流美国或是大势所趋，风险偏好及资金配置的改变，将持续给全球资本市场带来动荡。可以预计，下半年美联储和伯南克将不断试探市场对于“有步骤”削减QE的反应，美元也会曲折上升，这将持续困扰全球投资者。　　流动性风险或蔓延　　货币市场“钱荒”反复发酵，已经逐渐传导至票据市场、债券市场。由于货币市场资金价格居高不下，银行可能被迫收缩其他资产，现已传导至票据市场、债券市场。目前已经有几家商业银行暂停票据业务，带动票据市场利率的冲高，6月21日，票据市场直贴、转贴利率年化已经达到11.5%、11.2%，创下一年多新高。债券市场也同样遭遇重挫，短端利率大幅上升导致利率曲线平坦化，短端债券利率甚至明显高于长端利率。　　经济面临下滑压力　　银行表外资产难免承压。在流动性风险上升的初期，流动性好的资产首先受到冲击，如票据市场、债券市场。伴随流动性风险的传导，银行表外资产难免受到波及，其中房地产和地方政府占了相当大的比重。由于表外资产杠杆高、监管漏洞、期限错配的原因，银行一旦收缩，该体系受到的冲击将比较显著。　　利率高企、表外资产收缩，将不可避免伤害实体经济。年初以来，经济增速仍维持在7.5%以上，主要支撑源自基建投资、房地产开发投资保持高度景气，而融资的重要来源正是银行表外资产。今年1-5月，基建投资、房地产开发投资累计增速分别为24.1%、20.6%。一旦银行收缩表外资产，首当其冲的便是房地产以及地方政府投资，经济下行压力不言而喻，并且伤害企业盈利。

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