邹节明：推动中药行业产业化发展

桂林三金董事长邹节明在接受中国证券报记者采访时表示，作为市场化发行的第一单，桂林三金发行价格的确定，既是投资者对公司的认可，也是新发行制度作用的结果。作为传统中药企业，在与资本市场结合后，公司必将具有更长久的生命力和强大的竞争力，进而推动整个中药行业的现代化和产业化发展。

业绩将稳定增长

中国证券报：本次发行的市盈率高达32.89倍，有人认为在目前的市场环境下有些偏高，公司的成长性是否足够支撑这么高的市盈率？

邹节明：新发行制度的核心就是市场化，通过市场化定价，优质的公司能够获得更高的市盈率倍数。本次发行价格定在19.80元，市盈率为32.89倍，也正是市场化的体现。发行价格19.80元对应的超额认购倍数为165倍，这充分说明投资者对该价格是认可的和接受的。

公司以往的业绩保持了良好的成长性：2006-2008年，销售收入复合增长率为11.2%，净利润复合增长率为18.5%，平均净资产收益率保持在34%的优良水平，平均净利润率保持在26.7%的水平。

公司将通过主导产品生产的技术改造，提高其生产效率与生产能力，巩固公司在喉口类和抗泌尿类中成药领域的领先地位；通过二线产品的产业化，提高其市场占有率，改善公司的产品结构，寻找新的利润增长点；对重点中药材进行GAP基地建设，拓展上游产品链的建设，以保证中药材合理开发利用与质量稳定；通过引进先进的科研设备和中试车间技术改造，对国家级技术中心进行技术改造，以增加研发能力，增强未来的核心竞争力；随着生产规模扩大，进行物流基地建设，以降低物流成本。

这几个方面完成后，公司将保持持续稳定的增长，并在未来的市场竞争中进一步提高竞争力。

中国证券报：您认为上市首日价格走势会怎样？

邹节明：市场有其自身的规律，对于公司股票上市首日走势，确实不易判断。作为发行人，我们对自己的生产经营和发展非常有信心，对企业的内在价值和成长性也非常有信心，我们认为公司股票上市首日跌破发行价的可能性较小。但二级市场波动性较大，不确定性因素较多，因此仍然提醒投资者需要注意投资风险。

五大优势确定竞争力

中国证券报：公司产品的市场容量有多大？

邹节明：公司产品的市场容量很大。保守估计在2012年前，泌尿系感染药品类市场复合增长率将达到30%，市场容量将达到48亿元，口喉用药品类市场复合增长率将达到32%，市场容量将达到80亿元。

中国证券报：公司可以算是民族药创新和现代中药的先行者，桂林三金的核心竞争力主要体现在哪些方面？

邹节明：公司拥有五大核心竞争力，包括科研与技术优势、品种品牌优势、“人和”优势、稳固的销售渠道优势和区位优势。

公司历来坚持在继承的基础上，采用科学的方法，创新发展中药；立足于广西，充分利用广西全国第二的中草药资源和壮族、瑶族等少数民族的民间验方资源，率先对民族药进行挖掘、开发。经过二十余年的创新发展，公司目前自主开发的拥有独立知识产权的品种39个，国家基本药物品种42种，医保目录品种60种，国家中药保护品种20种，其中19种为独家保护品种。公司的众多专利中，“西瓜霜制备工艺”专利为中药制备工艺上唯一一个国家保密专利，该项工艺使得公司成为在国内外独家实现运用新工艺工业化生产西瓜霜原料霜的企业。

目前，公司在研产品13种，部分已完成临床研究，正向国家申报生产批文。13个新药有4个处方药，其他为OTC或双跨品种。这些新产品将在未来给公司带来足够的业绩支撑。

适时拓展产业链

中国证券报：公司产品主要面对的是OTC市场，公司在市场开拓上的情况怎样？

邹节明：目前，与公司有稳定合作关系的二级甲等以上医院有2300多家，药店有21000家。公司将以大中城市为中心，以有实力的商业公司为主渠道，选择有终端销售网络的商业单位结成战略联盟，逐步扩大和完善商业网络；通过学术推广等方式，扩充医院终端和药店终端拓展能力，提高产品终端消费能力；用名优产品、优质服务以及价格和宣传优势，开发并占领市场，扩大处方药、非处方药的终端销售，并探索代理制营销新方式。

中国证券报：上市之后，公司对未来发展如何规划？

邹节明：上市为公司搭建了资本市场平台，公司将充分利用资本市场实现战略规划，适时通过增发新股、配股、发行债券、可转换债券等多种渠道筹集发展资金，迅速壮大自身的资本实力。

公司将继续以现代中药制剂和民族药为核心产业，向中药材生产与加工、中医药经营方面拓展公司的纵向产业链，并适时与适当拓展天然药物制药、生物制药、化学制药领域为辅助产业。

在产品开发上将实施品牌战略，以广西中草药资源优势为依托，研发能体现中医药特点和优势、拥有自主知识产权的现代中药新药。公司将加快对已经拥有知识产权的中药制剂进行二次开发，同时加大天然药物制剂、生物制剂与中药保健品技术的研发力度，不断为公司创造新的产品利润来源，提高核心竞争力。

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