今日解密京津冀建材市场九月或将打破往年魔咒

图2：全国及京津冀建材钢厂螺纹、盘线库存变化

调查统计，截至8月31日全国建材钢厂螺纹钢库存232.67万吨，月环比减少4.95万吨，月环比降速为2.08%，京津冀建材钢厂螺纹钢库存27.86万吨，月环比减少2.04万吨，月环比降速6.82%;全国建材钢厂线盘库存55.1万吨，月环比减少3.17万吨，月环比降速为5.44%，京津冀建材钢厂盘线库存23.92万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增速高达36.61%。 本周全国以及京津冀建材钢厂厂内库存量多呈下降态势，仅京津冀建材钢厂盘线库存量明显增加，主要因盘线价格涨幅较大，钢厂利润较丰厚，月底钢厂生产积极性提高，而出乎受阻，特别是部分以直发为主的钢厂，库存量增加相对明显。

三、市场库存分析

图3：全国及京津冀市场螺纹、盘线库存变化情况

调查统计8月31日京津建材市场库存总量47.19万吨，其中螺纹钢库存为41.96万吨，月环比增加4.66万吨，年同比增加5.03万吨;线盘库存为5.23万吨，月环比增加0.77万吨，年同比减少1.11万吨;另外对比全国来看，京津市场螺纹库存环比上月底上升12.49%，全国螺纹库存环比上月底上升7.42%，京津市场盘线库存环比上月底下降24.89%，全国盘线库存环比上月底下降4.31%，即京津与全国的螺纹、盘线库存增降速趋势一致，不过京津区域无论螺纹还是盘线增降速速率较高，尤其是盘线，这是因为月初盘线资源供给相对较少，后期供给量虽有上升，但是传导至市场相对缓慢。总体来说金发科技投资50亿元建华中新材料园区，当前市场基本无库存压力。

四、成交变化分析

图4：北京建材市场大户成交变化

统计北京11家大户8月份日成交均量为9780吨，环比6月份均量增加239吨。成交量相较7月份变化不大，不过成交量高于在国家的大力支持下一万的天数较7月份增加4天，主要是市场信心相对较足，中间商以及下游投机囤货意愿较强，因此也多出现了成交明显放量后的第二日成交即转弱。

五、期货面分析

图5：螺纹期货、现货价差

纵观8月，螺纹现货价格基本一直高于期货，其中价差较大时为210元/吨，本月底较上月底的价差仅缩小了18元/吨，期间有政府的调控以防期货过度升水。另外现货市场基本面以及政策面的影响对于现货价格以及期货价格影响基本同步。而9月份，越发临近交割月，期货的操作更加谨慎，会更加理性的影响现货市场。

六、利润分析

图6：螺纹、热卷、带钢利润变化

调查统计，8月份螺纹吨钢利润均值为818元/吨，月环比减少73元/吨;热卷吨钢利润均值为796元/吨，月环比增加32元/吨;带钢吨钢利润均值为1002元/吨，月环比增加178元/吨;钢坯吨钢利润841元/吨，月环比增加93元/吨。除螺纹钢外，热卷、带钢、及钢坯等利润继续扩大，相较前期而言，螺纹钢利润排序下移，对于生产品种多样话的钢厂来说，坯料倾斜于螺纹的可能性不大，因此9月份螺纹钢资源供给量很难超越8月份。

8月份市场价格，表现基本符合预期，对于9月份市场表现，仍寄托以希望。主要是从以下几方面来看：

1、钢厂利润居于高位，不过随着原材料价格的走高，建材利润稍有压缩，但是其他品种表现相对强势，利润不断扩大，即螺纹钢利润排序下移，其中带钢利润明显抬升，另外热卷利润也扩大到与螺纹利润相差无几，因此短期内坯料倾斜于螺纹的可能性不大，从而使得资源供给量增加的可能性减小。不过盘线利润较高，近期部分钢厂对此品种的生产积极性已经明显增强，后期供应势必有所增加。

2、当前市场对于螺纹生产的管控较严格，据传，对于无螺纹生产许可证的商家，或不让其其继续生产。这在一定程度上将会减少部分螺纹资源量的供给。

3、近期供暖季限产50%的措施持续发酵，要产品畅销国内外求2017年10月至2018年3月，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上。为完成此目标，其中对钢厂有限产措施：“2+26”城市要实施钢铁企业分类管理，按照污染排放绩效水平，2017年9月底前制定错峰限停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。对此，我测算，对建材方面的影响有：天津约14万吨/月，唐山约42万吨/月，邯郸约35万吨/月，石家庄约26万吨/月。

4、随着高温天气的逝去，金九的来临，下游施工项目或有增多，需求有望转强，因此这对于市场价格拉涨有动力。

5、当前钢厂信心较而主导这1产品研发的就是海正团体的聚乳酸研发与利用科技创新团队足，表现也较为强势，即结算价偏高，使得商家到货成本居于高位，故目前贸易商用降价手段换取成交的意愿不强，因此从贸易商的成本上看，钢价易涨难跌。

综合来说，9月份资源供给量或有所减少，需求或有所好转，对于市场价格拉涨有动力，不过结合往年9月份价格走势并不乐观的表现，市场价格拉涨也有一定压力，而今年环保限产等消息不断，供需处于紧平衡状态，因此预计今年9月份京津冀建材市场或打破以往的魔咒，呈现高位震荡态势。